«Кипрогеддон»

Именно на одной шестой части суши остров Кипр стал буквально синонимом огромных денег и их бегства из страны в оффшорный рай. Уже давно никого не удивляет, что именно эта небольшая европейская страна традиционно является едва ли не одним из самых крупных – исчисляемых миллиардами долларов – источников инвестиций в украинскую экономику. Очевидно, что теперь этот поток серьезно обмелеет, если не иссякнет совсем.

Подробно

Перед бурей

Как гласит греческий миф, Афродита родилась из воздушной морской раковины вблизи Кипра (отсюда прозвище Киприда) и на раковине добралась до берега, где ее, вышедшую из морских волн, и встретили Оры в золотых диадемах, увенчав богиню любви и красоты золотым венцом и украсив ее золотыми ожерельем и серьгами. С тех пор много воды утекло, но достаточно длительное время на острове с распростертыми объятиями встречали иностранный капитал, невзирая на его происхождение или принадлежность.

В стране сложилась неестественно огромная банковская система (с активами в восемь раз больше ВВП страны). Ее основой стала бизнес-модель, в фундамент которой заложено привлечение денег с помощью высоких процентных ставок и предоставления целого комплекса возможностей для уклонения от налогов. При этом официально только 40% вкладов в кипрских банках принадлежит нерезидентам, а это означает, что общий объем вкладов резидентов равен 500% ВВП.

Очевидно, что такая система остается жизнеспособной только до тех пор, пока она не столкнется с серьезным катаклизмом. Таковым стал глобальный экономический кризис 2008 года, переросший в европейский долговой кризис. Было очевидно: в этих условиях Кипру не удастся избежать неприятностей. Первые тревожные сигналы появились еще почти два года назад. А уже в 2012-м ситуация стала выходить из-под контроля, и Никосия обратилась к ЕС за помощью для рекапитализации банков.

Не только и не столько долговой кризис еврозоны привел к «кипрогеддону». Сами киприоты приближали коллапс всеми своими силами: поскольку кипрские банки инвестировали в Грецию и в собственный пузырь в сфере недвижимости, крах был неизбежен. Как отмечают российские аналитики, если бы менеджмент кипрских банков не сконцентрировал почти 40% активов в долговых обязательствах Греции, а придерживался принципов диверсификации, то сейчас остров не накрыл бы коллапс. Чтобы понять драматизм ситуации, стоит прислушаться к экспертам, которые прямо ставят вопрос о степени бескорыстности конкретных топ-менеджеров кипрских банков при принятии инвестиционных решений.

Проблемы банковской системы еще больше усугубил сдувающийся пузырь на рынке недвижимости Кипра. За 2006 – осень 2008 года цены выросли на 53%, под это были выданы кредиты девелоперам и покупателям жилья. С тех пор недвижимость подешевела уже на 16%. И это еще не финал – этот пузырь окончательно не сдулся, а значит, большие потери впереди. А вышеприведенная гремучая смесь проблем привела к масштабному завышению цен. На Кипре цены и издержки выросли куда значительнее, чем в остальной еврозоне.

И грянул гром…

Еще в октябре прошлого года Кипр просил денег у Брюсселя. Ситуация накалилась настолько, что специалисты и рейтинговые агентства, понизившие кипрский рейтинг до «мусорного», уже просто кричали о приближающемся коллапсе. Однако Евросоюз решил отложить решение проблемы до избрания нового президента. В марте им стал лидер правой оппозиции Никос Анастасиадис, принявший экономику не просто проблемную, а в состоянии пожара.

Практически сразу же ЕС взялся за Кипр. 16 марта обнародовали план спасения, который ставил перед Никосией задачу введения налога не менее 7% на все депозиты в банках. Интересно, что именно Берлин подверг Никосию беспрецедентному давлению в попытке добиться принятия плана ЕС по кипрскому долгу и недопущения российско-кипрских переговоров. Это предложение было единогласно отверг­нуто кипрским парламентом и принято без восторга в самой Европе, поскольку противоречило программе ЕС по страхованию вкладов, гарантирующей сохранность депозитов на сумму до 100 тыс. евро.

25 марта в Брюсселе почти в последний момент правительство Кипра достигло соглашения, которое позволяет стране получить кредит 10 млрд евро от ЕС и МВФ. Еще 5,8 млрд евро Никосия получит от реструктуризации финансового сектора. В соответствии с соглашением, второй по величине банк в стране – «Лайки» — должен пройти реструктуризацию. Владельцы депозитов, превышающих 100000 евро, понесут убытки, размер которых пока не назван, по оценкам экспертов – до 40%. Гарантированные вклады должны быть переданы в Банк Кипра. Вклады ниже 100000 евро должны оставаться нетронутыми в соответствии с гарантией вкладов физических лиц ЕС. Остатки вкладов более 100000 евро в Банке Кипра заморозят до уточнения того, какие вычеты должны быть на них наложены. Какие потери понесут богатые инвесторы, выяснится в ближайшие недели.

Вопрос ребром

Что дальше?

Комиссар ЕС по валютным вопросам Олли Рен признал, что для киприотов наступают нелегкие времена: «Ближайшее будущее для страны и ее народа будет очень трудным». Очевидно, что это не просто слова: буквально сразу же Центральный банк Кипра ограничил выдачу наличных в своих банкоматах и «Лайки» суммой 100 евро в день. А на днях Кипр назвал точные цифры потерь с вкладов в крупнейшем банке страны Bank of Cyprus, превышающих 100 тыс. евро. Они составят 37,5% (будут выданы гособлигации на эквивалентную сумму). Еще 22,5% власти заморозят (без начисления процентов) для создания специального фонда и в течение трех месяцев решат, нужно ли привлекать эти средства или достаточно первой «стрижки». Оставшиеся 40% вклада заморозят на шесть месяцев, чтобы из-за массового оттока капитала не наступил кризис ликвидности.

Таким образом, люди, хранившие на Кипре сбережения в силу финансовой привлекательности острова, на долгие месяцы лишились права распоряжаться накоплениями и даже рискуют безвозвратно потерять большую их часть.

Среди пострадавших, скорее всего, окажется немало представителей России и Украины. Но, как это ни парадоксально, винить они должны в первую очередь себя, поскольку именно их беспечность стала первопричиной потерь. Все дело в том, что они не просто проигнорировали все сигналы опасности, но и даже до 2012 года только наращивали свои средства на кипрских депозитах. Максимум был достигнут как раз в прошлом мае. В то же время нерезиденты еврозоны к февралю 2013 года забрали 28,1% своих депозитов.

Таким образом, для Европы вопрос был достаточно простым: стоит ли спасать деньги россиян за счет налогоплательщиков стран ЕС? Ответ очевиден. Не способствовали поиску компромисса и европейские СМИ, настроения которых можно выразить цитатой из Financial Times: «Кипру предстоит выбрать между двумя альтернативами: стать поручителем гангстерских российских финансов или полностью повернуться к Европе, закрыть большую часть своего теневого банковского сектора и перевести свою экономику к чему-нибудь более устойчивому».

Если разобраться

Штормовое предупреждение

Ситуация на Кипре подняла вопрос о будущем подобных «тихих гаваней» для финансов. Вся система оффшоров под большим знаком вопроса. Хотя уже сейчас кипрские лавры «налогового рая» пробуют примерить его конкуренты. Сменить прописку многочисленным зарегистрированным на Кипре компаниям предлагают Мальта, Швейцария, Люксембург, Каймановы острова, Дубай и Сингапур.

Между тем главный экономист банка Deutsche Bank Томас Майер предупредил, что все оффшоры, повторяющие кипрскую модель, – в зоне риска. «Банки могут испытать трудности… и если государство значительно меньше, чем его банковский сектор, оно обанкротится», – сказал он интернет-изданию EUObserver.

В качестве положительного примера Майер привел Швейцарию, где банки держат в резерве в два раза больше средств, чем это делается обычно. Поэтому таким странам, как Мальта и Люксембург, эксперт рекомендовал перенять швейцарскую модель, чтобы не повторить кипрский сценарий.

Много вопросов вызывает и характер кипрских антикризисных мер. Иначе, как «большевистскими», их не называют в силу конфискационного характера. Последствия такого шага могут быть достаточно неутешительными – дальнейшее ослабление евро или даже массовое изъятие вкладчиками своих сбережений в проблемных странах. Во всяком случае, прецедент экспроприации в одной из стран ЕС создан.

Резкий поворот

Стоит отметить интересный факт. Германия не просто была самым жестким сторонником кипрской модели «спасения». Она вела настоящую информационную войну против российского капитала. «Кипр является машиной по отмыванию грязных российских денег», – сообщала немецкая пресса в течение этого года. Незаконные сделки в РФ составляли в прошлые годы в среднем около 46% от общих экономических показателей, считают авторы исследования Global Financial Integrity (GFI). Эту тему активно проводила немецкая Die Welt.

Спасать деньги русской мафии на Кипре за счет средств европейских налогоплательщиков, разумеется, нельзя. Это хорошо объяснил осенью прошлого года немецкий журнал Der Spiegel, который опубликовал выводы из доклада немецкой разведывательной службы BND об отмывании денег на Кипре. По данным разведчиков, есть угроза, что деньги немецких налогоплательщиков могут быть использованы для защиты нелегальной собственности российских магнатов.

Результат – стратегический союз Германии и России дал еще одну серьезную трещину. Это говорит о том, что отчуждение между Москвой и ЕС продолжает увеличиваться. За энергетическими проблемами в отношениях с Евросоюзом пришли финансовые. Смогут и захотят ли и Россия, и Европа сделать шаги навстречу друг другу?

Аспект

Украина: пока непонятно

В Киеве же относительно кипрского кризиса настроены вполне благодушно. Но российский опыт пока что настраивает на обратное. Как сообщают российские СМИ, инвесторы все активнее выводят средства из фондов, ориентированных на РФ. Согласно последним данным Emerging Portfolio Fund Research, за неделю с 21 по 27 марта из фондов, инвестирующих в Россию, «утекло» сразу $235 млн. Это максимум с сентября 2011 года, когда инвесторов отпугнула рокировка во властном тандеме.

При этом банковские аналитики добавляют: за указанную неделю еще около $54 млн ушло из РФ через глобальные фонды развивающихся рынков. В данном случае отток средств из фондов, ориентированных на Россию, в полтора-два раза превышает отток средств из фондов, ориентированных на другие развивающиеся страны, например Бразилию или Китай.

Любопытно также, что в указанный период некоторые страны столкнулись, наоборот, с притоком капитала в свои фонды. Это Мексика, в бумаги которой было вложено $406 млн, и Турция – в нее «притекло» $13 млн. Эти тенденции прямо связывают с кипрской проблемой.

По Украине таких данных пока нет. Но штормовое предупреждение для глобальных финансов получено. Каким образом новая буря отразится на Украине, пока что сказать не может никто.